近日，庞大汽贸集团股份有限公司(以下简称“庞大集团”)披露回复对重整投资人等执行重整计划问询函的公告。庞大集团在回复函中称，伴随着重整计划执行完毕，公司信誉持续恢复，资产结构不断优化，融资能力的恢复，企业经营将步入正轨，未来三年集团存量业务以恢复为主线。庞大集团预计，2020年营业收入有望恢复至2018年水平，2021年有望恢复至2016年水平，2022年有望恢复或超过2017年水平。业内人士指出，庞大重新聚焦汽车流通行业是正在回归主业，但确定战略方向只是庞大复兴的必要条件之一，更为关键的是，庞大集团要调整内部管理制度，优化人才结构，为未来的战斗做好基础。

■选择品牌与盈利不能画等号

庞大集团在回复函中表示，重整完成后，集团将深度布局汽车销售和汽车售后市场，重塑销售、服务体系和口碑，从乘用车、商用车、新能源汽车及城市交通电动化四大业务方向着手。基于现有存量传统业务、资产处置及未来新增业务，参考历史经营数据及行业发展趋势，作出盈利预测。

庞大集团表示，虽然新车销量及业务收入大幅下降，但现存品牌授权店面作为经营主体仍在，且以高端品牌、日系与德系合资品牌为主。现存品牌授权店面2016～2017年的新车销量占该年45%，营业收入占该年65%左右。此外，将继续积极与各主机厂对接，利用以往关停店面导致的闲置资产，紧跟汽车市场环境，通过各种方式恢复/新增品牌授权，扩大公司品牌授权店面数量，尤其是高端品牌、主流合资品牌和新能源汽车品牌，以期未来三年品牌授权店面数量恢复至2016年水平。

在资产处置方面，庞大集团表示，由于大量资金沉淀在不动产上，重整后将对闲置店面或地块进行盘活，以回笼资金。闲置店面的盘活，主要采取出租、出售等方式进行。未来三年拟处置的不动产预计带来5.76亿元的收益。2月，庞大集团发布公告称，由于完成重整产生债务重组收益，预计公司2019年度归属于上市公司股东的净利润为1亿～1.5亿元，扭亏为盈;预计公司2019年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利为亏损42亿～42.5亿元。

上海市汽车销售行业协会专家组成员徐宪成认为，资料显示，庞大集团预计2019年度归属于上市公司股东的净利润1亿～1.5亿元，但这并非汽车业务运营的成果，而是非经常性损益事项重整债务的结果。庞大集团表示，重整完成后将深度布局汽车销售和汽车售后市场，其四大业务方向是乘用车、商用车、新能源汽车及城市交通电动化，但如何保证其具备行业平均盈利能力依然存在各方面不确定因素。高端品牌、日系与德系合资品牌与盈利并不画等号，数年之内恢复至原来规模有赖于加强基础管理、补齐原先运营的短板。

另有业内人士指出，庞大集团公告预计2019年扭亏为赢，但依靠变卖优质门店和土地资源难以推动庞大集团回归健康轨道。在庞大集团的发展计划中提到要深度布局汽车销售和汽车售后市场，重塑销售、服务体系和口碑，从乘用车、商用车、新能源汽车及城市交通电动化四大业务方向着手，但新能源汽车销量一降再降，而城市交通电动化方面并非没有竞争对手，要在市场中分得一杯羹谈何容易。

■三费偏离行业水平 运营亮红灯

资料显示，2016年庞大集团营业收入达到660亿元，同比增长超过17%，在2017年上半年整体汽车销量增长放缓至3.4%的背景下，公司依然实现14.6%的增长幅度，显示出良好的发展势头。但随着2017年4月28日被中国证监会调查，给公司带来了前所未有的负面影响，特别是融资困难、资金紧张等严重制约公司的经营，虽然公司2017年创下705亿元营业收入的历史新高，但2017年下半年实质同比未实现增长。

去年9月，因无法清偿部分到期债务，庞大集团被法院裁定受理重整。根据有关规定，若重整失败，庞大集团将被法院宣告破产。同月，深商控股、元维资产、国民运力三家公司宣布组成联合体，成为庞大集团重整意向投资人。

庞大集团正常经营时期历史毛利率水平在9.2%～9.7%，高于国内百强经销商平均水平，低于广汇汽车、中升控股，但三费(销售费用、管理费用和财务费用)明显偏离行业水平，其中管理费用和财务费用占比偏离尤为严重。2019年重整计划执行完毕后，庞大集团经营步入正轨，各项费用有望大幅下降，其中有财产担保债权在对应担保财产评估价值范围内留债利率仅为2.94%，金融类普通债权也多数以股抵债，公司资产负债结构大幅优化，公司财务费用大幅锐减。庞大集团表示，随着公司法人治理结构的完善和优化，公司的管理费用也有望大幅下降，预计净利率在以后年度逐渐靠近行业平均水平。

对于公司2019年经营状况，庞大集团认为，2019年公司资金紧张导致整车采购不足，销量减少造成经营收入、成本、税金及附加及销售费用的大幅减少。2018年为快速回笼资金，低价出售车辆和达不到厂家指标冲回返利导致当年毛利异常低，2019年公司部分品牌毛利逐步回归正常。

■人才队伍是企业发展基石

屈阁华刚(北京)企业管理咨询有限公司总裁、优一步学堂创始人苏桔良曾在内地担任汽车厂家高管长达19年，在他看来庞大集团作为中国汽车经销商第一家上市公司，曾经风光无限，当初与斯巴鲁的合作非常成功，可以说手里握着一副好牌，但最后却没有打好。

庞大集团发迹于河北滦县，以汽车销售起家，恰逢国内经济步入快速发展时期，商用车、乘用车市场需求旺盛，庞大集团逐渐做到汽车经销行业首屈一指的地位，甚至在上市以后成为全球市值最高的汽车经销商集团，然而其以收购土地为核心的经营模式为后来集团发展埋下隐患。“将砝码投注到土地升值的预期中，忽视自己汽车经销主业，在企业壮大后仍然没有针对集团和店面管理水平及提升人才队伍核心素质为重点，造成好牌被打坏了，这才是庞大走到今天的关键原因。”苏桔良直言。

在中国台湾评价一家4S店通常要从“产品、销售、人才、发展、财务”五个方面了解并判断店面的运营情况，从庞大之前的产品布局看，既有商用车又有乘用车，产品品牌既有近年来呈现上升势头的高端品牌，又有前几年的爆款车，即使市场发生变化，如果能够及时调整品牌结构，集团不会走到难以挽回的地步。之前庞大“割肉”卖掉了盈利较好的几家奔驰店，可见并不是产品力不足导致庞大走向下坡路。

“庞大的问题其实是出在人才队伍建设上。”苏桔良说，“国内十年的汽车销量高速增长带来汽车经销行业拿到品牌授权就挣钱，‘躺赢’的状态掩盖了企业内部管理方式，人才培养和引进的不足，这种隐患在市场井喷的时候看不出来，一旦市场供需失衡，竞争趋于激烈，问题就会集中爆发，此时人才队伍就是关键了。”

苏桔良表示，在完成企业重整后，庞大集团首要任务应该是调整人才结构，应该敞开胸怀招募综合素质更高、能力更强的人才，对于现有人员进行必要的培训，并制定考核标准，同时导入现代企业管理制度，避免“一言堂”、拍脑袋式管理，这样才能从根本改变现状。

苏桔良强调，他创立优一步学堂的目的，正是基于帮助企业在日趋激烈的竞争中提升盈利能力。他介绍，随着国内汽车产销告别高增长，零服吸收率将成为衡量经销商经济水平的重要指标，如果售后利润不能覆盖运营成本，那么门店将难以生存，所以重点是通过服务维护好老客户，吸引流失客户回归，而这些工作要依靠人来完成。没有一个强有力的团队，庞大要迎来复兴还存在短板，而培训也不会是高价的，所以通过更亲民的培训体制与价格将可以改变及挽回庞大过去失去的风光，苏桔良仍语重心长的说，如果庞大需要他还会出手相救。庞大内部人士透露，庞大后续在完善企业管理制度和人才培养、人才引进方面会有相关举措。

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